{"id":2698,"date":"2014-02-21T18:43:03","date_gmt":"2014-02-21T18:43:03","guid":{"rendered":"http:\/\/www.orionmna.com\/2014\/?p=355"},"modified":"2016-12-16T17:30:23","modified_gmt":"2016-12-16T17:30:23","slug":"combien-de-temps-dure-un-processus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/orionmna.com\/2016\/combien-de-temps-dure-un-processus\/","title":{"rendered":"Combien de temps dure un processus"},"content":{"rendered":"

Un processus de cession dure de 6 a 18 mois.<\/h4>\n

Vous avez souvent le sentiment quand vous d\u00e9marrez que cela peut durer 3 mois max par ce que vous avez d\u00e9ja commenc\u00e9 \u00e0 discuter avec un acheteur et que vous pensez que vous \u00eates pr\u00e8s du but.<\/p>\n

La pr\u00e9paration<\/h3>\n

En r\u00e9alit\u00e9 il faut toujours passer par\u00a0 les phases de pr\u00e9paration qui durent de fait 6 \u00e0 8 semaines minimum. Si vous n\u2019\u00eates pas en ordre de marche cela ralentira le processus ensuite, voire le mettra en danger. Par exemple tous les actionnaires n’ont pas sign\u00e9 le protocole de sortie conjointe ou ne sont pas d’accord sur la valeur minimale de sortie, ou alors vous n’avez pas clarifi\u00e9 les clauses de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle avec un partenaire ou un sous traitant, etc.. Ces sujets peuvent \u00eatre trait\u00e9s sereinement dans une phase de pr\u00e9paration. Ils deviennent plus d\u00e9licats lorsqu’on est en phase de n\u00e9gociation et qu’il peuvent devenir des sujets de frictions, voire des\u00a0 \u00ab\u00a0deals breakers\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Pendant ces 6-8 semaines de pr\u00e9paration on a \u00e9galement ex\u00e9cut\u00e9\u00a0 une \u00ab\u00a0simulation de due diligence\u00a0\u00bb pour s’assurer que tout est carr\u00e9 du point de vue: juridique interne, social, fiscal, accords commerciaux. On a \u00e9galement utilis\u00e9 ce temps pour pr\u00e9parer les documents de pr\u00e9sentation qui servent a d\u00e9montrer la valeur de l’entreprise et le m\u00e9mo financier incluant les pr\u00e9visions d’activit\u00e9 \u00e0 trois ans bas\u00e9e sur une prospective march\u00e9 et concurrence. Enfin on a finalis\u00e9 une premi\u00e8re liste d’acqu\u00e9reurs potentiels.<\/p>\n

La n\u00e9gociation avec l’acheteur pressenti se passe beaucoup mieux s’il y a de la concurrence. Un vieil adage du M&A dit \u00a0\u00bb un seul acheteur, pas de n\u00e9go\u00a0\u00bb. ( il y a m\u00eame un adage plus pessimiste qui dit \u00a0\u00bb un seul acheteur, pas d’acheteur\u00a0\u00bb)<\/p>\n

Enfin vient le grand jour du \u00ab\u00a0Go to market\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Le contact avec les acqu\u00e9reurs<\/h3>\n

Il faut ensuite Identifier le bon contact chez les partenaires potentiels, organiser les premi\u00e8res pr\u00e9sentations puis impliquer les d\u00e9cideurs et les influenceurs, r\u00e9pondre aux compl\u00e9ments d’information. Enfin il faut identifier les synergies et chiffrer leur apport. C’est a partir de ce chiffrage de synergies et de la valeur des apports que le prix de la transaction pourra \u00eatre d\u00e9termin\u00e9.
\nIl faut environ 3 a 4 mois pour franchir ces \u00e9tapes.<\/p>\n

Les n\u00e9gociations et le closing<\/h3>\n

On entre ensuite dans la phase de n\u00e9gociation de la lettre d’intention. Il faut d\u00e9terminer le prix initial, les compl\u00e9ments de prix et les conditions et \u00e9ch\u00e9ances de paiement (\u00ab\u00a0earn out\u00a0\u00bb). il faut aussi n\u00e9gocier toutes les conditions annexes comme l’engagement de p\u00e9rennit\u00e9 du dirigeant et des personnes cl\u00e9s dans la nouvelle organisation, les clauses de non concurrence, conditions suspensives, clauses de la garantie de passif, etc.. Il peut y avoir plusieurs allers retours entre l’acheteur et le vendeur avant que la lettre d’intention puisse \u00eatre accept\u00e9e. Plusieurs lettres d’intention peuvent \u00eatre discut\u00e9es\u00a0 en parall\u00e8le avec plusieurs acqu\u00e9reurs. Il vaut mieux \u00eatre le plus pr\u00e9cis possible dans la LOI<\/p>\n

D\u00e8s que la lettre d’intention est accept\u00e9e (elle est presque toujours exclusive avec un seul acqu\u00e9reur), il faut aller le plus vite possible vers la signature du contrat final.\u00a0 Les phases de due diligence permettent de s’assurer qu’il n’y a pas de cadavre dans les placards ou que des points importants n’ont pas \u00e9t\u00e9 oubli\u00e9s dans les phases pr\u00e9c\u00e9dentes Les avocats entrent alors en sc\u00e8ne pour\u00a0 finaliser les aspects juridiques, rendre l’accord plus robuste aux \u00e9ventuels al\u00e9as de mise en oeuvre et assurer sa conformit\u00e9 aux lois et r\u00e8glements. Ceci va transformer 5 \u00e0 8 pages de LOI en 20 a 30 pages de contrat ( hors annexes).<\/p>\n

Si tout se passe bien, deux a trois mois apr\u00e8s la signature, le contrat final est sign\u00e9.<\/p>\n

Une autre aventure commence…<\/h4>\n

les \u00e9tapes du processus.<\/h3>\n

\"process<\/a><\/p>\n

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